Vale a pena investir na Raízen hoje? Prós, contras e opções

A Raízen chama atenção pelo preço baixo na Bolsa, mas carrega desafios. Veja se vale colocar RAIZ4 na carteira ou se existem opções melhores.

O que faz a Raízen e por que tanta gente olha pra ela

Se você já abasteceu num posto com a concha amarela e vermelha da Shell no Brasil, você consumiu um produto distribuído pela Raízen. A empresa nasceu da união entre a Cosan e a gigante global Shell, tornando-se uma das maiores produtoras de etanol e açúcar de cana do planeta, além de ser responsável por uma rede imensa de distribuição de combustíveis.

Na Bolsa de Valores (a B3, onde são negociadas as fatias de empresas de capital aberto), as ações da Raízen usam o código RAIZ4. Muita gente que começa a investir olha pra cotação, vê o papel negociado a poucos reais e pensa logo que achou uma pechincha imperdível. Mas preço nominal baixo não significa empresa barata. Pra saber se vale colocar o seu dinheiro suado ali, precisamos olhar o motor desse negócio por dentro.

O momento atual: desafios pesados e reestruturação

A Raízen cresceu muito nos últimos anos apostando alto em tecnologia, como o etanol de segunda geração (E2G), feito a partir do bagaço e da palha da cana. A ideia parece incrível no papel: produzir mais energia limpa sem precisar plantar um único pé a mais de cana. Só que erguer essas fábricas custa rios de dinheiro, e o retorno demora anos pra cair no caixa.

Para bancar essa expansão toda, a companhia tomou muita dívida emprestada. Com a taxa Selic (a taxa básica de juros do país, definida pelo Banco Central) mantida em patamares altos, o custo para pagar os juros dessa dívida disparou e começou a corroer o lucro operacional. Além disso, o negócio de cana-de-açúcar depende muito do clima, e safras com secas ou geadas reduzem a produtividade no campo.

Nos últimos trimestres, a prioridade da diretoria virou quase uma faxina financeira: renegociar prazos com bancos, vender ativos que não são centrais pro negócio e segurar investimentos novos pra estancar a sangria. É o típico caso de uma empresa gigante que precisa arrumar a casa antes de voltar a acelerar com consistência.

Prós e contras de investir em RAIZ4

Antes de bater o martelo, vale pesar a balança com frieza, sem paixão por marcas que você vê na rua todo dia.

Do lado positivo, a Raízen tem uma escala gigante que dificilmente alguém vai desbancar no curto prazo. A demanda global por combustíveis renováveis e descarbonização joga a favor da empresa no longo prazo. Se os preços do açúcar e do etanol no mercado internacional ficarem firmes e a empresa conseguir reduzir sua alavancagem financeira (a proporção entre o que ela deve e o que ela fatura), o valor das ações tem espaço pra destravar um salto interessante.

Do lado negativo, o risco de curto e médio prazo é bem visível. Quem busca dividendos (a fatia do lucro líquido que as empresas distribuem na conta dos acionistas) vai se frustrar, porque uma empresa endividada e em reestruturação simplesmente não tem espaço pra pagar proventos generosos. Além disso, a volatilidade das ações costuma ser alta, o que pode tirar o sono de quem não aguenta ver oscilações fortes na carteira.

Ranking de alternativas no setor de energia e combustíveis

Se o seu objetivo é se expor ao setor de energia, combustíveis ou agronegócio na Bolsa brasileira, a Raízen não corre sozinha na pista. Veja como as principais concorrentes se posicionam para perfis diferentes de investidor:

Em primeiro lugar para quem busca segurança e fluxo de caixa está a Vibra Energia (antiga BR Distribuidora). Focada na distribuição pura de combustíveis pelos postos Petrobras, a Vibra não carrega o risco agrícola da lavoura de cana e possui uma estrutura de balanço financeiro bem mais leve, gerando caixa com mais previsibilidade.

Em segundo lugar para quem quer focar em agronegócio e commodities puras surge a São Martinho. É uma das usinas mais eficientes do Brasil no processamento de cana, com gestão de custos historicamente elogiada pelo mercado e menor endividamento relativo, embora também enfrente a volatilidade das safras e do clima.

Em terceiro lugar fica a própria Raízen, recomendada apenas para perfis arrojados que aceitam maior risco em troca de uma tese de virada operacional de longo prazo. Não é uma ação para montar reserva nem para quem depende de renda passiva pingando na conta todo trimestre.

Em quarto lugar está a Ultrapar, dona dos postos Ipiranga e da Ultragaz. A empresa já passou pela sua própria reestruturação nos últimos anos, vendeu negócios deficitários e voltou a mostrar margens saudáveis, sendo outra competidora de peso no segmento de distribuição urbana.

Veredito: vale a pena comprar Raízen agora?

A resposta direta depende do seu momento financeiro e da sua paciência. Se você está montando sua carteira agora, ainda tem pouco patrimônio e quer investimentos que paguem proventos ou que ofereçam noites de sono tranquilas, RAIZ4 não é a melhor escolha no momento.

Com a renda fixa brasileira pagando retornos atraentes sem oscilação na cotação, você encontra títulos do Tesouro Direto ou CDBs que remuneram muito bem sem o risco de execução de uma reestruturação bilionária. Quer entender mais sobre renda fixa? Tem um guia completo sobre CDB e Tesouro lá no blog.

Por outro lado, se você já possui uma carteira diversificada, tem tolerância para volatilidade e quer reservar uma fatia pequena do seu dinheiro (algo em torno de 2% a 3% do total) para apostar na recuperação de uma gigante do setor verde, a Raízen pode fazer sentido como posição de risco. Apenas lembre que viradas operacionais levam tempo e exigem estômago para aguentar os solavancos do mercado.

Transparência

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